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Fortune et conseil

Obligations catastrophes: investir intelligemment en phase de taux bas

Les obligations catastrophes sont des emprunts dont le remboursement peut varier en fonction d’événements naturels. Offrant des opportunités de rendement intéressantes, elles constituent l’ajout idéal dans un portefeuille de placement. Mais comment investir dans des obligations catastrophes, et de quels aspects faut-il tenir compte pour se lancer? Nous nous ferons un plaisir de vous conseiller.

L’essentiel en bref

  • Produit indépendant des cycles de la conjoncture et des taux
  • Source de rendement intéressante sortant des mécanismes de marché classiques
  • Risques influencés par les événements naturels plutôt que par les fluctuations du marché
  • Offre de la Banque Cler: la Banque Cler vous aide en vous proposant un conseil en placement personnalisé ou une gestion de fortune individuelle.

Qu’appelle-t-on les obligations catastrophes?

Ci-dessous, nous vous expliquons de manière simple les principales caractéristiques des obligations catastrophes:

  • Les obligations catastrophes sont des emprunts à taux attrayants dont le remboursement peut varier en fonction d’événements naturels comme les séismes, les ouragans ou les inondations.
  • Leur performance dépend donc moins des cycles de la conjoncture et des taux ou de l’évolution des marchés des actions et des obligations.
  • En émettant ces titres, les compagnies d’assurance ou de réassurance transfèrent une partie des risques de catastrophes naturelles (p. ex. séismes, ouragans, inondations) aux investisseuses et investisseurs.
  • Si les catastrophes définies ne se produisent pas, ces derniers récupèrent leur capital et des intérêts, mais dans le cas contraire, ces sommes sont utilisées pour couvrir en partie les dommages.

Pourquoi choisir des obligations catastrophes?

  • Profil rendement/risque intéressant à long terme
  • Opportunités de rendement intéressantes par rapport aux obligations traditionnelles
  • Faible corrélation avec d’autres catégories de placement et haut niveau de diversification
  • Par conséquent, complément permettant d’optimiser la volatilité du portefeuille et les rendements
  • Amélioration globale de la stabilité de votre portefeuille de placement grâce à l’ajout de cette catégorie de placement presque non corrélée aux autres

Comment investir dans des obligations catastrophes?

Les investisseuses et investisseurs privés n’ont pas accès aux obligations catastrophes individuelles mais peuvent opter pour un fonds dédié. Les fonds passifs n’existent pas pour ces titres, et ils n’auraient de toute façon guère d’intérêt, car c’est le soin apporté à la sélection qui est ici décisif. Les fonds gérés activement réduisent le risque grâce à une maîtrise ciblée des types de risque et des contreparties. En outre, ils permettent de répartir le montant placé sur de nombreuses obligations catastrophes pour atténuer les conséquences de chaque perte de capital éventuelle liée à un événement naturel.

De quels aspects faut-il tenir compte pour investir?

  • C’est précisément dans les phases de taux bas qui se prolongent que les sources de rendement intéressantes à long terme jouent un rôle décisif pour le maintien de la fortune. Tout l’enjeu consiste alors à bien diversifier les placements.
  • Une source de revenus qui est très peu corrélée avec les actions ou les obligations est une perle rare.
  • Pour y accéder, il faut faire appel à un prestataire spécialisé dans les obligations catastrophes qui possède une longue expérience dans ce domaine.
  • Cet investissement est idéal en guise de complément (satellite) à votre portefeuille.
  • Coupon intéressant: certains fonds d’obligations catastrophes laissent le choix entre rendement sur distribution et capitalisation dans différentes devises.
  • Frais: leur montant doit toujours être pris en compte pour évaluer le résultat du placement.

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Quels sont les opportunités et les risques des obligations catastrophes?

  • Opportunités des obligations catastrophes

    • Taux intéressants: ces titres offrent des opportunités de rendement intéressantes par rapport aux obligations traditionnelles.
    • Coupon: certains fonds d’obligations catastrophes laissent le choix entre rendement sur distribution et capitalisation dans différentes devises.
    • Faibles risques de variation des taux: étant donné que les rendements sont influencés par les risques d’assurance et non par les fluctuations de taux, ces obligations résistent mieux aux variations de taux. De même, l’échéance des obligations catastrophes est en général relativement courte, ce qui limite encore leur sensibilité aux taux.
    • Profil rendement/risque intéressant à long terme: c’est précisément dans les phases de taux bas qui se prolongent que les sources de rendement intéressantes à long terme jouent un rôle décisif pour le maintien de la fortune. L’important est alors de bien diversifier les placements.
    • En raison de leur faible corrélation avec d’autres catégories de placement, les obligations catastrophes offrent un haut niveau de diversification.
    • Par conséquent, elles constituent un complément permettant d’optimiser la volatilité du portefeuille et les rendements.
    • La stabilité de votre portefeuille de placement se trouve globalement améliorée par l’ajout de cette catégorie de placement presque non corrélée aux autres.

  • Risques des obligations catastrophes

    • Risque de perte: même dans un portefeuille de fonds d’obligations catastrophes largement diversifié, des événements assurés peuvent entraîner des pertes de capital.
    • Risque de liquidité: les obligations catastrophes sont assorties d’un délai de rachat d’une semaine ou d’un mois, si bien qu’après une catastrophe grave, elles peuvent devenir illiquides temporairement.
    • Modèles de risques: des modèles complexes d’évaluation des risques calculent la probabilité des sinistres, mais il peut leur arriver de fournir une estimation erronée de la fréquence ou de l’intensité de ces événements.
    • Risques de valorisation: en cas de catastrophe, le cours d’une obligation catastrophe peut chuter rapidement, et ce, bien avant que le montant du sinistre soit définitivement établi. Dans ces phases, la valorisation est volatile et s’appuie souvent sur des estimations, ce qui peut entraîner des pertes de valorisation à court terme dans le portefeuille de fonds.
    • Risques liés au gestionnaire de fonds: recourir à ces services peut s’avérer risqué, par exemple s’il ne s’agit pas d’un prestataire spécialisé dans les obligations catastrophes qui possède une longue expérience dans ce domaine.

Le changement climatique diminue-t-il l’attrait des obligations catastrophes?

Les investisseuses et investisseurs sont dédommagés du risque de catastrophe naturelle par une prime. En cas de sinistre, ils peuvent en effet perdre (en partie) le capital placé dans une obligation catastrophe donnée. C’est précisément sur ce plan que les avantages d’un fonds de placement entrent en jeu pour cette catégorie de placement particulière: un fonds très diversifié géré de manière active par une ou un spécialiste à l’expérience solide permet de répartir judicieusement les risques dans le portefeuille (zones géographiques, types de risques, facteurs déclencheurs, etc.). Cependant, tout sinistre ne conduit pas nécessairement à une perte, et toute perte n’est pas totale.

Face à l’augmentation de la fréquence et de la gravité des catastrophes, les primes d’assurance sont revues à la hausse et tirent donc les rendements potentiels vers le haut. Actuellement, le niveau de ces derniers est intéressant pour les obligations catastrophes. Tout dépendra si les sinistres de demain dépasseront le montant des primes, une conclusion qu’il n’est généralement possible de tirer que rétrospectivement.

Conclusion

C’est dans les phases de taux bas qui se prolongent que les sources de rendement intéressantes à long terme jouent un rôle décisif pour le maintien de la fortune. Tout l’enjeu consiste alors à bien diversifier les placements. Sur ce point, les obligations catastrophes proposent une piste intéressante: outre leurs rendements attrayants, leur indépendance vis-à-vis des cycles de la conjoncture et des taux ainsi que des marchés financiers traditionnels apporte un potentiel de diversification essentiel. Cependant, au vu des risques de perte, elles ne doivent constituer qu’un ajout au portefeuille, et il est conseillé de faire appel à une ou un gestionnaire de fonds spécialiste du domaine.