CIO Kommentar, Montag, 3. Mai 2021
Offizielle Zahlen zum ersten Quartal für das BIP der Schweizer Wirtschaft liefert das Seco zwar erst Anfang Juni. Die Covid-19 Einschränkungen, die im ersten Quartal noch auferlegt waren, werden sich auf die Zahlen für das erste Quartal entsprechend dämpfend auswirken.
Die jüngsten Rekordstände des Einkaufsmanager Index für die Schweizer Industrie und des KOF-Konjunktur Indikators für die Schweizer Wirtschaft übertreffen die Prognosen der Analysten deutlich.
Sie deuten auf eine bereits ansetzende Wachstumsbeschleunigung hin. Das KOF-Konjunkturbarometer für den Monat April ist auf einen historischen Höchststand geklettert. Es sprang um 16,0 Zähler auf 134,0 Punkte. Der heute veröffentlichte Einkaufsmanager-Indizes (PMI) zeigt ein ähnliches Bild: Der Industrie-PMI stieg im April prompt saisonbereinigt zum Vormonat um 3,2 auf 69,5 Punkte und damit auf den höchsten Stand seit Beginn der Erhebung im Jahr 1995. Der Dienstleistungs-PMI legte zwar ebenfalls zu (um 2,1 auf 57,6 Zähler), ist aber vom Niveau des Industrie-PMI weit entfernt.
Die Dienstleistungsunternehmen zögern weiterhin neues Personal einzustellen, aber zumindest ist der Abbau bereits gestoppt. Für das Gastgewerbe bleibt die Situation schwierig, von einer Erholung ist noch kaum etwas zu spüren.
Der «Turbo» ist nun bereits geladen und die Beschleunigung wird spürbar. Eine Analogie mit einem Elektroauto wäre zwar nachhaltiger, allerdings ist dort der Beschleunigungsverlauf zu linear, um den Vergleich stimmig zu machen.
Die Woche beginnt mit einem ruhigen und eher freundlichen Tag an den Aktienmärkten. Die Aktienmärkte haben sich inzwischen an den jüngsten Strom an guten Konjunkturdaten gewöhnt und es wird schwieriger von den aktuellen Rekordständen aus in der dünneren Luft weitere Höhen zu erklimmen. Allerdings werden in den kommenden Quartalen die Unternehmen von der konjunkturellen Beschleunigung profitieren können. Das muss aber zuerst noch realisiert werden.
Der Fortschritt bei den Impfkampagnen in der EU und in der Schweiz ist zwar langsamer als erhofft, dafür aber stetig.
Die Diskussion um die Ausgestaltung von Reisemöglichkeiten von «Geimpften», «kürzlich Getesteten» und «Genesenen» ist in vollem Gange und wird insgesamt weitere Lockerungen und Normalisierungen unter Auflagen ermöglichen. Dies wirkt sich, trotz Rekordständen, ebenfalls positiv auf den Ausblick aus.
Die Aktienmärkte eröffnen heute in der Schweiz und in Europa freundlich. Der SMI gewinnt aktuell etwa 0.75%. Auch für den US-Aktienmarkt wird mit einer ähnlich starken positiven Eröffnung gerechnet. Die Chinesische und Japanische Aktienbörse bleibt heute geschlossen, was zum ruhigen Marktgeschehen beiträgt. Gegenwärtig halten wir an unserer deutlichen taktischen Übergewichtung von Aktien noch fest. (Stand ca. 13:00 3.5.2021 Basel Zeit)
