CIO Kommentar, Montag, 26. Juli 2021
In den vergangenen 2 Wochen haben die weltweiten Aktienmärkte und US-Staatsanleihen etwas höhere Schwankungen durchlaufen. Die Volatilität, als Mass für die Schwankungsintensität, ist also etwas gestiegen, im historischen Vergleich bleibt sie aber weiterhin moderat. Auch das Zinsniveau für US-Staatsanleihen ist in der letzten Woche deutlich gefallen. So fiel die Verfallsrendite für US-Staatsanleihen mit Laufzeit von 10 Jahren zeitweise unter 1.20%. Gegenwärtig liegt dieser Zins wieder bei 1.24%. Dieser Einbruch ist schwer mit den aktuell durchaus robusten Wachstumsperspektiven und den angestiegenen US-Inflationszahlen zu vereinbaren. Ein Umstand der an den Märkten zu Zweifeln an den längerfristigen Wachstumsaussichten für die US-Wirtschaft geführt hat. Der Zinsentscheid der US-Notenbank Fed am kommenden Mittwoch dürfte somit wenig neue Akzente für die nach wie vor lockere US-Geldpolitik bringen.
Am heutigen Montag sind deutliche Verluste an den chinesischen Aktienbörsen zu verzeichnen. Dies steht in Zusammenhang mit neuen Regulierungen der chinesischen Regierung für private Unternehmen, die Ausbildungsdienstleistungen anbieten. Die Regulierungen betreffen vor allem die Vermittlung von Schulstoff in Form von Online-Kursen und Nachhilfeunterricht. Offenbar hat diese Industrie in China überaus starkes Wachstum erfahren, dies auch weil Eltern ihren Kindern durch ergänzenden privaten Unterricht einen Vorteil im staatlich dominierten Ausbildungssystem bieten möchten. Der in einigen Fällen drastische Kurseinbruch bei den betroffenen spezialisierten Unternehmen zieht heute die ganze chinesische Aktienbörse um fast 4% nach unten. Auch im Technologiesektor hatte die mächtige Hand des chinesischen Zentralstaates bereits mit neuen Regulierungen interveniert.
Trotz etwas mehr Volatilität an den Märkten ging die Rekordjagd an den Aktienmärkten, insbesondere in den USA, auch im Juli weiter. Der S&P 500 Index am US Aktienmarkt erreicht am Freitag ein neues Allzeithoch und gewann im Juli etwa 2%. Der Schweizer Aktienmarkt gewinnt im Juli gegenwärtig etwa 1%. Insgesamt hat unsere taktische Reduktion der Aktienquote in der zweiten Juli Woche bisher zu keinen signifikanten Auswirkungen auf die Renditeentwicklung unserer Anlagestrategien geführt. Wir halten an unserer nunmehr etwas reduzierten taktischen Aktiengewichtung unverändert fest.
Die Aktienmärkte eröffnen heute in Europa mit moderaten Verlusten. Der SMI verliert aktuell etwa 0.75% und die europäischen Aktienindices etwa 0.5%. Für die US-Aktienindices wird heute Nachmittag ebenfalls eine leicht negative Eröffnung erwartet.
Anlegern die ihre Portfolios selbst bewirtschaften, raten wir weiterhin jetzt moderate Gewinnmitnahmen vorzunehmen. Ihre Kundeberaterin oder ihr Kundenberater kann Sie dabei gerne mit weiteren Informationen und konkreten Empfehlungen unterstützen (Stand ca. 11:45, 26.7.2021 Basel Zeit).
