Lutte entre les géants de l'économie que sont les États-Unis et la Chine: dans un avenir proche, les États-Unis maintiendront leur place en tant que première puissance économique
Si l’économie chinoise a sensiblement gagné en importance ces 30 dernières années, les États-Unis restent numéro un (en valeur nominale). Récemment, les probabilités que les États-Unis restent numéro un plus longtemps que prévu ont de nouveau augmenté. Une situation due non seulement aux problèmes internes actuels que traverse la Chine et aux frictions géopolitiques croissantes entre cette dernière et les pays industrialisés, mais aussi – largement – aux évolutions aux États-Unis et à leur statut mondial.
Dr. Stefan Kunzmann et Fabian Rossi, Investment Research
À la fin de la Seconde Guerre mondiale, la fonction de monnaie d’ancrage du dollar américain dans le régime de Bretton Woods a joué un rôle essentiel dans son accession au rang de devise de référence internationale. Aujourd’hui, le billet vert est incontournable dans le commerce international de biens et de services. Ces deux dernières années, il a même gagné en importance en tant que moyen de paiement international, au détriment de l’euro: sa part dans les paiements internationaux via Swift (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication) est passée de près de 40% en juillet 2021 à plus de 46% en juillet 2023, celle de l’euro de plus de 38% à un peu plus de 24%. Ce recul de l’euro pourrait être lié à la guerre de la Russie contre l’Ukraine ainsi qu’aux sanctions imposées à Moscou et à ses exportations d’énergie et de matières premières. Quelles qu’en soient les causes, il nous semble intéressant de noter que le yuan n’en a pas réellement profité, ce qui n’en fait donc pas une alternative au dollar américain. Sa part dans les paiements internationaux via Swift a évolué de quelque 2% à un peu plus de 3% (fig. 1). Côté réserves de devises mondiales également, le dollar américain conserve sa première place, avec près de 60% (fig. 2).
Dans ce cadre, la confiance dans une devise est déterminante. Elle s’appuie sur les contextes politique et juridique de la zone monétaire concernée, sur une convertibilité illimitée des monnaies, sur la libre circulation des capitaux, sur la garantie des droits de propriété, etc. Ces éléments constituent l’atout décisif du dollar américain, surtout par rapport à la monnaie chinoise – un atout aux avantages géostratégiques et économiques pour les États-Unis.
Les placements à la Banque Cler
Les marchés financiers vous intéressent-ils? Quel capital pouvez-vous et voulez-vous investir? De combien de temps disposez-vous? Souhaitez-vous vous occuper de vos placements financiers?
En fonction de votre patrimoine, de votre intérêt et de vos connaissances, vous pouvez solliciter des prestations de conseil, déléguer entièrement la gestion de votre patrimoine à des spécialistes, opter pour une combinaison de ces deux modèles, voire vous occuper seul de vos placements. La Banque Cler vous offre toutes ces possibilités.
Importance capitale de l’économie intérieure américaine
La structure économique des États-Unis présente un statut particulier à certains égards, comme la part élevée de la consommation privée en pourcentage du PIB: elle se situe toujours aux alentours de 70% aux États-Unis là où, dans les autres pays industrialisés, elle dépasse 50%, voire 60% dans des cas isolés. La situation sur le marché du travail et, partant, l’évolution de la consommation privée qui en découle, jouent donc un rôle crucial pour la conjoncture américaine. Au cours de l’année, ces facteurs ont considérablement soutenu le PIB et contribué à éviter une récession dans le pays.
La part des investissements est toutefois relativement faible. En effet, en 2021, elle se montait à 20% de la performance économique globale américaine, contre 40% en Chine conformément au modèle économique actuel. Sur ce plan, les États-Unis doivent faire face à des infrastructures parfois vétustes et s’efforcent donc de préparer celles-ci ainsi que leur économie aux défis à venir, aussi bien dans le cadre de la concurrence entre systèmes que de la lutte contre le changement climatique qui avance.
Investissements majeurs dans les infrastructures
Jusqu’à présent, le gouvernement du président américain Joe Biden s’est distingué par ses programmes d’investissement d’envergure dans les infrastructures, une politique budgétaire expansionniste surnommée «Bidenomics». Si cette appellation est d'abord née dans les rangs républicains avec une connotation négative, le président lui-même l’emploie aujourd’hui, insistant sur la volonté de renforcer l’industrie nationale et de soutenir les franges de la population qui ont été «oubliées» dernièrement. Alors que l’ancien gouvernement républicain tentait majoritairement de stimuler l’investissement et donc la productivité par des baisses d’impôts sur les entreprises, son successeur cherche à promouvoir directement les investissements grâce à des fonds publics.
Avec le programme conjoncturel initié par le président Joe Biden, le terme «Bidenomics» s'est imposé. La relance de l'économie nationale devrait donner un coup de fouet aux titres américains.
Les principaux programmes d’investissement sont l’«Infrastructure Investment and Jobs Act», le «Chips and Science Act» et l’«Inflation Reduction Act», Les noms révèlent en partie les intentions respectives des programmes: ainsi, l'«Infrastructure Investment and Jobs Act» prévoit des investissements d’environ 1200 milliards d’USD sur dix ans dans les infrastructures nationales. Il s’agit notamment de dépenses déjà définies pour la rénovation des routes et des ponts (110 milliards), du réseau ferroviaire (66 milliards), du système d’alimentation en énergie (65 milliards), de la couverture à haut débit (65 milliards) et de l’approvisionnement en eau (55 milliards), ainsi que d’autres projets de moindre ampleur. Une obligation qui incombait aux États-Unis depuis longtemps, puisqu’ils ont investi relativement peu dans les infrastructures physiques par rapport aux autres pays ces dernières années. Outre la stabilité de la consommation privée, le pays doit probablement la solidité de l’évolution de son PIB au cours des derniers trimestres à de tels programmes d’investissement.
«Ce n’est pas un hasard si les marchés des actions et des obligations américains dominent les indices mondiaux.»
Stefan Kunzmann, responsable Investment research
Quant à l’«Inflation Reduction Act», il ne prévoit pas – contre toute attente – de lutter contre l’inflation, mais encourage les investissements dans les énergies renouvelables. Les dépenses, subventions ou avantages fiscaux publics sont censés produire un effet d’attraction et stimuler ainsi des investissements privés supplémentaires. Le gouvernement se concentre ici sur des secteurs qu’une absence d’intervention de l’État priverait de la présence de certains acteurs privés, ce qui serait dommageable à long terme pour l’économie américaine. Selon le gouvernement américain, depuis le lancement de ce programme en août 2022, des projets dépassant les 110 milliards d’USD ont été annoncés dans le secteur privé. Les investissements concernent majoritairement les technologies liées aux batteries, à l’énergie solaire, aux parcs éoliens et aux véhicules électriques (au total 46 milliards d’USD). D’après la figure 3, grâce à l’«Inflation Reduction Act», le nombre d’investissements privés importants dans ces secteurs a fortement augmenté durant l’année suivant le lancement du programme.
Lui aussi adopté en août 2022, le «Chips and Science Act» poursuit des objectifs similaires grâce à des incitations fiscales et à l’investissement, en mettant toutefois principalement l’accent sur le développement de l’industrie nationale des semi-conducteurs.
Les titres américains incontournables dans les portefeuilles
Ce n’est pas un hasard si les marchés des actions et des obligations américains dominent les indices mondiaux. Les fonds alloués par l’actuel gouvernement pour promouvoir l’investissement privé, moderniser les infrastructures et renforcer l’économie nationale devraient permettre aux États-Unis de conserver encore un certain temps leur place de leader économique. Les titres américains sont donc incontournables dans tout portefeuille largement diversifié.
Conseil
Au vu de la transparence et de l’efficacité élevées du marché financier américain, il est difficile pour les gestionnaires de fonds actifs de superformer à moyen et long termes les larges indices du marché. Dans le cadre de la gestion de fortune, nous misons donc sur des fonds alignés sur un indice et des ETF pour couvrir le marché des actions américain, par exemple UBS ETF plc – MSCI USA Socially Responsible UCITS ETF (IE00BJXT3C94), durable, et iShares MSCI North America UCITS ETF (IE00B14X4M10), pour les placements conventionnels.
Données boursières et de marché
Informez-vous régulièrement sur les données boursières et de marché du moment.
Small et mid caps: croissance à la clé et potentiel de hausse des cours
Ces dernières années, et surtout sur le marché des actions américain, l’évolution des valeurs a été portée par une poignée d’entreprises à grande capitalisation, surnommées les Sept Magnifiques, qui ont fait fureur. Mais dans leur sillage, bien d’autres sociétés anonymes (small et mid caps) plus discrètes, d’où sont issues les actuelles mega caps, profitent de leur élan. Par le passé, ces valeurs secondaires réussissaient à sans cesse surperformer les marchés des actions au sens large, et il est selon nous fort probable que cette tendance reprenne dans les années à venir.
Panier d'actions favorites de 2025 – notre sélection exclusive
En 2025, nous prévoyons une performance positive de près de 8% pour les actions suisses. En raison des différences de performance attendues entre les entreprises et les secteurs individuels, il est important de sélectionner soigneusement chacune des actions. Comme les années précédentes, nos spécialistes ont identifié 10 actions favorites auxquelles ils attribuent des perspectives particulièrement favorables pour 2025. Vous pouvez profiter de l'évolution positive de ces titres en investissant dans un certificat Tracker de 12 mois en CHF sur un panier d'actions à pondération égale comprenant les favorites de 2025. Les souscriptions sont possibles dès le 27 janvier 2025.
On dit que «les petits ruisseaux font les grandes rivières». Un vieux proverbe bien connu qui s’applique tant à l’épargne qu’au placement. Si l’épargne joue un rôle important pour optimiser ses finances, elle n’est pas le seul moyen de se constituer un patrimoine: les investissements sont eux aussi un instrument essentiel pour augmenter sa fortune à long terme.
Généralités
Conformément à la réglementation légale et prudentielle en vigueur (ainsi qu’aux directives de l’Association suisse des banquiers visant à garantir l’indépendance de l’analyse financière), la Banque Cler SA a pris des dispositions organisationnelles et régulatrices en interne afin d’éviter ou de traiter de manière appropriée les conflits d’intérêts lors de l’élaboration et de la transmission des analyses financières. Dans cette perspective, la Banque Cler SA prend notamment les mesures adéquates pour garantir l’indépendance et l’objectivité des collaboratrices et collaborateurs qui participent à l’élaboration des analyses financières, ou dont les tâches assignées ou les intérêts économiques pourraient entrer en conflit avec les intérêts des destinataires de ces analyses.
Interdiction de certaines opérations par des collaboratrices et collaborateurs
La Banque Cler SA s’engage à veiller à ce que ses analystes financiers ainsi que les collaboratrices et collaborateurs impliqués dans l’élaboration des analyses financières ne concluent pas de transactions concernant des instruments financiers faisant l’objet desdites analyses, ou qui seraient liés à celles-ci, avant que les destinataires des analyses financières ou des recommandations de placement n’aient eu l’opportunité de réagir dans des délais acceptables.
Bases et méthodes d’évaluation – sensibilité des paramètres d’évaluation
Les analyses effectuées par l’Investment research de la Banque Cler SA dans le cadre de la recherche secondaire s’appuient sur des bases et des méthodes d’évaluation qualitatives et quantitatives reconnues. Des méthodes telles que l’actualisation du cash-flow, l’analyse du rapport cours-bénéfice ainsi que les analyses du Peer Group sont utilisées pour évaluer les entreprises et les actions. Les prévisions concernant l’évolution future d’un instrument financier sont basées sur la situation actuelle et peuvent à tout instant être modifiées. L’appréciation des paramètres pris en compte s’effectue avec le plus grand soin. Le résultat de l’analyse ne présente toutefois qu’une possibilité d’évolution parmi d’autres. Il correspond à l’hypothèse à laquelle l’Investment research de la Banque Cler SA attribue la plus forte probabilité de réalisation au moment de l’analyse.
Information concernant les recommandations
Sauf indication contraire, les prévisions, évaluations de valeur ou objectifs de cours contenus dans les recommandations de l’Investment research de la Banque Cler SA n’engagent que l’auteur. Les informations boursières se rapportent à la date de publication, sauf indication contraire. Fiabilité des informations et de la publication
Cette publication constitue un avis non contraignant concernant la situation du marché et les instruments de placement mentionnés à la date de parution. Toutes les informations proviennent de sources accessibles au public, que la Banque Cler SA considère comme fiables sans avoir pour autant procédé elle-même à une vérification exhaustive. La Banque Cler SA ainsi que les entreprises qui lui sont apparentées ne garantissent pas leur exactitude ni leur intégralité. Cette publication tient uniquement lieu d’information. Elle ne constitue ni un conseil en placement, ni une offre ni une invitation à l’acquisition ou à la cession d’instruments financiers. Elle ne remplace en aucun cas un conseil personnalisé fourni par nos conseillères et conseillers à la clientèle avant toute décision de placement ou autre. Toute action en responsabilité résultant de l’utilisation des informations fournies est exclue, notamment les actions engagées suite à des pertes, y compris des dommages indirects occasionnés par l’utilisation de cette publication ou de son contenu. La reproduction ou l’utilisation des graphiques et des textes dans d’autres médias électroniques nécessite l’autorisation expresse de la Banque Cler SA. L’utilisation de leur contenu requiert l’indication des sources et l’envoi préalable d’un exemplaire.
MSCI ESG Research: remarque et disclaimer
Parmi les émetteurs mentionnés ou contenus dans les documents de MSCI ESG Research LLC, on peut trouver MSCI Inc., des clientes et clients et des fournisseurs de MSCI; ils peuvent aussi acquérir des recherches ou d’autres produits ou services de MSCI ESG Research. Les documents de MSCI ESG Research, y compris ceux utilisés dans des indices MSCI ESG ou d’autres produits, n’ont été déposés ni à l’United States Securities and Exchange Commission, ni auprès d’une autre autorité de surveillance, ni n’ont été approuvés par elles. MSCI ESG Research LLC ainsi que les entreprises et fournisseurs d’informations qui lui sont liés ne donnent pas de garanties en relation avec de tels documents ESG. Les documents ESG qui y sont contenus sont utilisés sous licence et ne doivent être ni utilisés, ni distribués, ni diffusés sans l’accord explicite écrit de MSCI ESG Research LLC.
Surveillance
La Banque Cler SA est soumise à la surveillance de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA), Laupenstrasse 27,
3003 Berne.
Informations juridiques
Le presenti informazioni hanno esclusivamente scopi pubblicitari. La Banca Cler SA non può garantirne l’esattezza, l’aggiornamento e la completezza. I suddetti contenuti non rappresentano né un’offerta né una raccomandazione e non vanno intesi come un invito a presentare un’offerta. Prima di prendere decisioni è opportuno avvalersi di una consulenza professionale. La Banca Cler SA si riserva di adeguare i prezzi e di modificare le offerte o i servizi in qualunque momento. Alcuni prodotti o servizi sono soggetti a restrizioni legali e per questo, in determinate circostanze, non sono disponibili per tutti i clienti o tutte le persone interessate. L’utilizzo dei contenuti del presente opuscolo da parte di terzi, in particolare in proprie pubblicazioni, non è consentito senza aver prima ottenuto un consenso scritto dalla Banca Cler SA.
