CIO Kommentar, Montag, 4. Dezember 2023
Die Erwartung, dass die Leitzinserhöhungen der US-Notenbank abgeschlossen sind und dass für das kommende Jahr eine deutliche Senkung der Leitzinsen bevorsteht, hat zu einer positiven Entwicklung an den globalen Aktienmärkten beigetragen. Auch die Europäische Zentralbank EZB und die Schweizerische Nationalbank SNB dürften in den kommenden Monaten keine weiteren Erhöhungen der Leitzinsen beschliessen.
Je nach Region haben die Aktienindices im November etwa 4.5% (SPI, Schweiz) bis 8.5% (DAX, Deutschland) zugelegt. Somit hat sich unser Ende Oktober beschlossener Zukauf von Aktien im Rahmen unserer Anlagetaktik bisher gelohnt.
Unsere ausgewogene Anlagelösung mit nachhaltiger Ausrichtung hat sich im November entsprechend positiv entwickelt und erzielt somit seit Anfang 2023 bis zum 1. Dezember 2023 eine Nettorendite von 3.04%. Die entsprechende BKB Anlagelösung mit Profil Wachstum erreicht im gleichen Zeitraum eine Rendite von 3.95% und die Strategie Einkommen 2.43%.
Der Anstieg des Goldpreises hat zusammen mit der Aktienübergewichtung für positive Akzente in unserer Anlageleistung für November gesorgt.
In unseren nachhaltigen Anlagestrategien setzen wir dabei eine mit Max Havelaar entwickelte Fair Trade Goldanlage ein. Mit 2070 USD/Feinunze erreicht Gold heute eine neues Allzeithoch.
Die Inflation der Schweizer Konsumentenpreis für den Monat November beträgt 1.4% und liegt damit auf einem 2-Jahres tief. Der Messwert überrascht etwas und liegt unter dem Prognoseband von 1.5% bis 2.1%.
Auch die Kerninflation, welche nach Ausschluss von Energie- und Lebensmittelpreisen bestimmt wird, liegt bei 1.4%. Es bleibt zwar nach wie vor etwas unsicher, wie sich die CHF-Inflation in den nächsten Monaten entwickeln wird, aber eine weitere Entspannung bis Ende 2024 ist zu erwarten. Natürlich beruht diese Erwartung auf der Annahme, dass keine neuen unerwarteten Preisverwerfungen eintreten.
Mit diesem neuen Datenpunkt zur Inflation ist es noch wahrscheinlicher geworden, dass die SNB am 14. Dezember den Leitzins für den CHF unverändert bei 1.75% belassen wird. Am gleichen Tag dürfte auch die EZB die Leitzinsen unverändert lassen und es wird erwartet, dass auch die US-Notenbank Fed am 13. Dezember keine Veränderung des USD-Leitzinses vornimmt.
Der SMI-Index legt heute etwa 0.5% zu. Der deutsche Aktienindex (DAX) gewinnt leicht mit +0.1%. Für die US-Aktienbörsen signalisieren die Futures für den Start in die Woche aktuell eine leicht negative Tendenz (Stand ca. 12.50 Uhr, 4.12.2023, Basel Zeit).
