CIO Kommentar, Montag, 30. März 2020
Der US-Präsident hat gestern an einer Pressekonferenz eine Kehrtwende im bisherigen Umgang mit der Corona Krise vollzogen. Nachdem in den letzten Tagen die Anzahl der bestätigen Corona Infektionen in den USA, vor allem in New York, stark angestiegen ist, stellt sich das Weisse Haus offenbar auf ein neues Basis-Szenario ein.
Der US Präsident hat erwähnt, man habe in Krisensitzungen erwogen die Gesundheitskrise wie ein Cowboy durchzureiten («ride it through like a cowboy»). Er argumentierte aber, dass neue Studien in Modellen von 1.6 bis 2.2. Millionen US-Opfer der Corona Krise ausgehen, falls keine rigorosen «social-distancing» Massnahmen die Ausbreitung des Virus verlangsamen würden. Deswegen dehne er nun die Empfehlung zum «social-distancing» bis mindestens Ende April zeitlich aus. Dies steht im Widerspruch zum vorher formulierten Ziel der Rückkehr zur Normalität bis zum Ostersonntag. Die US-Bundesadministration intensiviert jetzt die Vorbereitungen auf den erwarteten starken Anstieg der Krankheitsfälle. Dabei arbeitet die Bundesregierung eng mit US-Unternehmen aus der Logistik, der Automobilindustrie und der Pharmabranche zusammen.
An der Pressekonferenz bereiteten Trumps Gesundheitsberater Dr. Deborah Birx und Dr. Tony Fauci die US-Bevölkerung auf 100 000 bis 200 000 US-Todesopfer des Corona Virus vor.
Dabei sieht sich Trump nun als derjenige, der durch sein Krisenmanagement Millionen von Leben retten wird. Der US-Präsident erwartet in etwa 2 Wochen den Höhepunkt der Todesfälle und Neu-Erkrankungen und bis Anfang Juni das Ende der Krise. Damit wagt er im Gegensatz zu seriösen wissenschaftlichen Experten eine genaue Prognose, die aber als äusserst gewagt und unsicher beurteilt werden muss.
Tatsächlich sind die an der Pressekonferenz erwähnten Studien nicht neu. Bereits am 16. März hatte das Imperial College in London in einer Studie derart hohe US-Opferzahlen im Falle einer passiven Reaktion befürchtet. Die Oppositionsführerin Nancy Pelosi wirft Donald Trump entsprechend vor, unnötig viel Zeit verschwendet zu haben, was viele zusätzliche und unnötige Opfer fordern würde.
Die letzte Woche angelaufene Auszahlung der «Covid-19-Kredite» an Schweizer Unternehmen im Rahmen der «Notverordnung zur Gewährung von Krediten mit Solidarbürgschaften des Bundes» ist letzte Woche erfolgreich angelaufen. Es wird geschätzt, dass bereits 4 Milliarden des bereitgestellten Kreditvolumens von 20 Milliarden CHF beantragt wurden. Die Schweiz wäre durchaus in der Lage diese Summe um ein Vielfaches auszuweiten, ohne dass die Schweiz ihr Bonitätsrating von AAA verlieren würde.
In der EU spitzt sich die Kontroverse um die Frage der Emission gemeinschaftlicher Staatsanleihen weiter zu. Besonders in Italien und Spanien, die von der Gesundheitskrise am stärksten betroffen sind, steigt die Frustration über den Mangel an Unterstützung durch die EU auf medizinischem Gebiet und an der bisherigen Weigerung die Emission von Eurobonds in Betracht zu ziehen. In welcher Form die 9 Staaten (Belgien, Frankreich, Italien, Spanien, Portugal, Luxemburg, Griechenland, Slowenien, Irland) welche die Ausgabe von EU-Corona-Anleihen gefordert haben, weiter Druck auf die EU machen werden, ist derzeit noch unklar.
Auch die CEOs einiger Europäischer Banken haben sich für die Emission von Eurobonds ausgesprochen, denn selbst in geringem Umfang könnten diese als Symbol europäischer Solidarität ein positives Signal setzen. Die EZB hat Europäische Banken ersucht die Auszahlung von insgesamt 25 Milliarden Euro an Dividenden aus dem vergangenen Geschäftsjahr auf Oktober zu verschieben.
Die Anzahl der bestätigten Infektionen dürfte in den nächsten Tagen weltweit die erste Million erreichen. In Italien und Spanien scheint die Phase des exponentiellen Wachstums überwunden zu sein. Man kann nun auf einen langsamen Rückgang der täglich neu bestätigten Infektionen hoffen. Dieser Trend bestätigt, dass die in Italien und Spanien getroffenen Massnahmen etwa 2 Wochen nach ihrer Einführung die erhoffte Wirkung zeigen. Die USA hingegen stehen am Anfang einer sehr rasch steigenden Zahl der Fälle. Die Sorge, dass die spät begonnenen Vorbereitungsmassnahmen zu einer Überforderung des Gesundheitssystems führen könnten, ist entsprechend gross.
Am heutigen Montag eröffnen die weltweiten Aktienmärkte negativ. Die europäischen Aktienmärkte liegen aktuell etwa 0.5 % bis 2 % im Minus. Der Schweizer SMI Index ist aktuell ebenfalls ca. 0.5 % im Minus. Auch für die US-Aktienmärkte wird heute, eine leicht negative Eröffnung erwartet. US-Aktien verlieren seit Jahresanfang je nach Index (Dow Jones / Standard % Poors 500) aktuell etwa 21 % bis 24 %, europäische Aktien etwa 28 %, Schweizer Aktien etwa 16 % und chinesische Aktien (CSI 300 Index) etwa 10 % (alle Zahlen per 30.3.020 ca. 11:00, Verluste in CHF bewertet).Wir wiederholen an dieser Stelle erneut, dass Angst ist in diesem Umfeld kein guter Ratgeber ist. Wir raten an Aktienpositionen festzuhalten. Möchten Sie regelmässig über die aktuelle Börsenlage informiert werden? Dann abonnieren Sie jetzt unseren Investment Letter.
