Point de mire: décisions des banques centrales dans le contexte de la guerre en Iran

La guerre en Iran en est désormais à sa 9e semaine. Même si un cessez-le-feu est en vigueur entre les deux camps depuis le 8 avril 2026, le problème central pour l'économie mondiale persiste. Le détroit d'Ormuz est effectivement fermé. Les répercussions négatives sur l'économie mondiale se reflètent désormais dans les indicateurs de confiance disponibles:

• Ainsi, les données provisoires de l'indice des directeurs d'achat de la zone euro indiquent désormais un ralentissement de la dynamique économique, déjà morose jusqu'à présent. Cet indice PMI FLASH a reculé à 48,6 points, passant ainsi sous le seuil critique des 50 points. Des valeurs légèrement supérieures à 50 points indiquent une expansion, tandis que des valeurs légèrement inférieures à ce seuil signalent une contraction de l'activité économique. La baisse de l'indice global s'explique par une détérioration du climat dans le secteur des services (47,4 points). L'indice de l'industrie a en revanche légèrement augmenté (52,2 points). Selon Oxford Economics, l'une des raisons de cette hausse plutôt surprenante réside dans l'allongement des délais de livraison. En «temps normal», leur hausse annonce une reprise conjoncturelle. Actuellement, la raison est sans doute différente, à savoir les perturbations dans les chaînes d'approvisionnement, telles que nous les avons connues de manière très marquée pendant la crise du coronavirus. Il convient donc de considérer avec prudence cette amélioration de l'indice de l'industrie de la zone euro.
• Mais l'économie américaine aussi fait face à des signaux d'alerte. L'indice définitif du moral des consommateurs de l'Université du Michigan, publié vendredi après-midi, a globalement confirmé les tendances négatives observées dans les chiffres provisoires de la mi-avril, même s'il a été légèrement révisé à la hausse. Le climat de consommation affiche son niveau le plus bas depuis le début de la série chronologique, en janvier 1978. Ce chiffre reste donc inférieur à ceux enregistrés pendant la crise financière, la crise du coronavirus ou le début de la guerre en Ukraine. Il est certainement important de noter, dans ce contexte, que les taux d'inflation ont également augmenté aux États-Unis depuis le début de la guerre en Iran. En mars, le taux d'inflation s'élevait à 3,3%, soit nettement plus que celui de la zone euro (2,6%) ou de la Suisse (à peine 0,3%).

Au cours de cette semaine, outre l'évolution de la situation au Moyen-Orient, les décisions des principales banques centrales seront donc au centre de l'attention sur les marchés financiers. La Fed ouvre le bal des décisions de politique monétaire mercredi soir; la BCE suivra jeudi. Actuellement, le marché ne s'attend pas à ce que l’un des acteurs modifie son taux directeur. Il existe donc un compromis entre les risques conjoncturels, d'une part, et le risque d'inflation, d'autre part. En conséquence, les marchés devraient attendre avec impatience les communiqués de presse, car on espère y trouver des indications sur la suite de la politique monétaire. À l'heure actuelle, du moins aux États-Unis, le marché n'anticipe plus aucune baisse du taux directeur pour l'année en cours; en revanche, on s'attend à deux hausses de taux de la part de la BCE, tandis que pour la BNS, on n'exclut en tout cas pas une telle mesure.

Évolution actuelle du marché

Compte tenu de l'impasse dans laquelle se trouvent les négociations entre l'Iran et les États-Unis, on s'attend à un démarrage en demi-teinte de la nouvelle semaine de négoce en Europe et aux États-Unis, notamment dans un contexte où les prix du pétrole ont de nouveau augmenté. Ce matin, le prix du baril de Brent se négocie à plus de 107 USD.

Les marchés à terme laissent présager une ouverture boursière pratiquement inchangée par rapport aux cours de clôture de vendredi, tant pour le marché suisse des actions (SMI) que pour l'indice allemand (DAX) et les marchés des actions américains (état: 27 avril 2026, env. 8h00, heure de Bâle).