Commentaire du CIO, 27 avril 2020
les établissements où les contacts directs sont très réduits, où les concepts de protection sont faciles à mettre en place et qui n’occasionnent pas de flux significatifs de personnes peuvent rouvrir. Les mesures seront assouplies dans le domaine des soins stationnaires et les hôpitaux pourront de nouveau pratiquer toutes les interventions. De même, les cabinets médicaux ambulatoires pourront reprendre leur activité normale ainsi que toutes leurs interventions, même non urgentes. Sont notamment concernés les cabinets dentaires, de physiothérapie et de massages médicaux. Cette mesure doit également permettre d’éviter les éventuelles conséquences négatives du renoncement aux traitements et aux examens.
Les établissements offrant des services à la personne impliquant un contact physique pourront eux aussi rouvrir, par exemple les salons de coiffure, de massage, de tatouage et de beauté. Il en va de même pour les magasins de bricolage, les jardineries, les pépinières et les fleuristes. Les établissements publics en libre-service comme les stations de lavage pour voitures pourront également reprendre leur activité. En revanche, les restrictions d’assortiment restent en vigueur dans les magasins d’alimentation et seront seulement supprimées le 11 mai lorsque, probablement, tous les autres magasins ainsi que les écoles primaires et secondaires rouvriront. Mais c’est le Conseil fédéral qui en décidera mercredi prochain. Aucune décision de principe n’a encore été prise pour la restauration, un secteur sinistré par cette crise.
Le Premier ministre Boris Johnson est lui aussi totalement guéri et a tenu aujourd’hui un premier discours, bref, sur la situation actuelle devant le 10 Downing Street.
Le contenu de celui-ci était très proche des positions d’Angela Merkel et de Giuseppe Conte. Boris Johnson se félicite des progrès importants déjà réalisés, mais reconnaît aussi que nous entrons à présent dans la phase la plus risquée. Il met donc en garde contre des assouplissements irréfléchis et prématurés qui remettraient en cause toutes les avancées obtenues jusqu’à présent. Si un nouveau confinement devait s’avérer nécessaire, cela pourrait avoir des conséquences catastrophiques pour l’économie britannique. Le Premier ministre italien, Giuseppe Conte, met en garde contre les dommages irréversibles qui seraient occasionnés à l’économie italienne en cas de deuxième confinement. Le Royaume-Uni devra donc attendre encore quelques semaines pour que des assouplissements similaires à ceux qui ont été introduits en Allemagne et en Italie puissent être décidés.
Aux États-Unis également, le Gouverneur de l’État de New York, Andrew Cuomo, affirme que le pire est passé pour son État fédéral et envisage des assouplissements. Mais globalement, la situation est hétérogène aux États-Unis. Après que, lors de sa conférence de presse quotidienne de vendredi dernier, Donald Trump se fut ridiculisé devant la nation tout entière avec ses déclarations à propos des UV et des désinfectants puissants comme traitement éventuel du coronavirus, nombre d’hommes politiques et d’experts lui reprochent son incapacité à utiliser judicieusement le large éventail d’instruments disponibles au niveau fédéral. En réaction aux nombreuses réactions négatives, le président américain se demande à présent s’il va poursuivre ses conférences de presse quotidiennes qui, dit-il, ne sont pas dignes de son temps et de sa peine. Après les déclarations de Donald Trump, nombre de fabricants de désinfectants et la commission américaine pour la sécurité des produits se sont sentis obligés de publier des avertissements contre l’ingestion de détergents. Les assouplissements seront donc décidés et observés individuellement par les États fédéraux. Les stratégies vont donc être différentes. La Task Force de la Maison-Blanche semble ne plus avoir les rênes pour la suite de la gestion de la crise du coronavirus aux États-Unis. Les gouverneurs des différents États ont pris les commandes. Entre-temps, le nombre de contaminations confirmées aux États-Unis a, plus rapidement que nous l'avions anticipé, presque atteint la barre du million et on recense plus de 50 000 décès. Beaucoup d’experts mettent en garde contre le fait que les assouplissements arrivent beaucoup trop tôt et que nombre de petits entrepreneurs ouvrent leur affaire – sans devoir craindre de sanctions – même dans des États où cela n’est pas encore officiellement prévu.
Après que l’ampleur de la récession a pu être mieux appréhendée ces dernières semaines au niveau quantitatif, il semble à présent que les assouplissements relanceront plus rapidement le côté offre que le côté demande de l’économie. Et ce, pour de bonnes raisons: beaucoup de restrictions subsistent, le comportement des consommateurs sera encore longtemps influencé par la pandémie, les pertes des derniers mois ont laissé des traces profondes dans les bilans des entreprises et des ménages. Et dans beaucoup de pays, les aides prévues en théorie tardent à arriver et sont insuffisantes en termes d’ampleur et d’importance.
Aujourd’hui lundi, les marchés boursiers mondiaux ouvrent en terrain nettement positif. Les marchés des actions européens progressent actuellement d’environ 2 %
Pour l'heure, l’indice suisse SMI affiche une baisse d’environ 1 %. Les marchés des actions américains devraient eux aussi ouvrir en terrain positif aujourd’hui.
Suivant l’indice (Dow Jones / Standard & Poors 500), les actions américaines ont perdu environ 12 % à 16 % depuis le début de l’année, contre quelque 22 % pour les actions européennes, environ 8 % pour les actions suisses et quelque 7 % pour les actions chinoises (indice CSI 300) (tous les chiffres au 27.4.2020 vers 11h15, heure de Bâle, pertes évaluées en CHF).
Bien que nous soyons nous aussi d’avis que nous nous trouvons dans une phase très incertaine et très risquée pour la stratégie de placement, les perspectives s'appuient sur des taux d’intérêts restant extrêmement bas et celles pour les actions sur une inflation très faible à moyen terme. Nous maintenons donc notre pondération tactiquement neutre pour notre quote-part actions de la stratégie de placement.
Nous recommandons de conserver les positions en actions. Vous souhaitez recevoir régulièrement des informations boursières? Abonnez-vous vite à notre Investment Letter.
