Wirtschaftliche Erholung beginnt im Mai – Aktienmärkte warten auf neue Impulse

Auch in den nächsten Wochen werden die meisten Indikatoren aus der Wirtschaft bloss ein etwas schärferes Bild der vergangenen Monate liefern. Am kommenden Donnerstag dürfte sich bestätigen, dass in den USA die Nachfrage für langlebige Konsumgüter, wie beispielsweise Autos oder Möbel, im Vergleich zum Vormonat März um etwa 35% eingebrochen ist. Am Freitag werden die US-Zahlen zu den privaten Einkommen und den privaten Ausgaben zeigen, dass sie im Vergleich zum Vormonat im Landesdurchschnitt um etwa 7%, respektive 15% gefallen sind.

Diese Zahlen stellen aber gegenwärtig bloss einen Blick in den Rückspiegel dar und dürften somit auf den Gang der Aktienmärkte wenig Einfluss haben. Es zeichnet sich zwar ab, dass sich die Wirtschat in Europa und in den USA langsam erholt, aber eine Bestätigung in den volkswirtschaftlichen Statistiken wird es erst gegen Ende Juni geben. Dann wird es auch möglich sein abzuschätzen, wie dynamisch sich die wirtschaftliche Erholung entwickelt. Das könnte dann etwas mehr Bewegung an den Aktienmärkten erzeugen. Insgesamt muss man aber von einem verhaltenen Erholungstrend ausgehen. Die Statements der US-Zentralbank Fed zeigen sich besorgt über den weiteren Verlauf der Epidemie in den USA und erwarten eine langwierige Erholungsphase.

Immerhin scheint in Europa die bisherige Erfahrung mit den eingeführten Lockerungen einen gewissen Optimismus zu rechtfertigen. In den meisten europäischen Ländern folgen die Zahlen der neuen laborbestätigten Infektionen weiterhin einem fallenden Trend. Auch die bevorstehende weitgehende Normalisierung des Grenzverkehrs im Schengen-Raum lässt die Hoffnung aufkeimen, dass der Tourismus in Europa für diesen Sommer doch nicht ganz ausfallen wird. Ob und wie der Flugverkehr wieder normalisiert werden kann, ist wohl eine der nächsten Herausforderungen. In den USA bestehen an der West- und Ostküste noch erhebliche Restriktionen weiter. Viele US-Bundesstaaten im Landesinneren haben den Lockdown inzwischen aber praktisch aufgehoben. Die Zahl neuer laborbestätigter Infektionszahlen erhöht sich in den USA jede Woche immer noch um fast 200'000 Fälle und die Zahl der Todesopfer in Zusammenhang mit dem Corona Virus hat fast 100'000 erreicht. Der gewählte Zeitpunkt für die Lockerungen in den USA ist somit relativ zu den vorsichtigen Entscheidungen in Europa oder Asien ein ganz anderer. Auch dieser Umstand scheint die US-Notenbank Fed in ihrem verhalten ausgefallenen Wirtschaftsausblick stark gewichtet zu haben. Die weiterhin sehr schwierige Lage des Gesundheitssystems in Brasilien oder Russland zeigt, dass die Pandemie auch in den nächsten Monaten einen starken Einfluss auf die Weltwirtschaft haben wird. 

Wenig Veränderung an den Aktienmärkten im Mai – Warten auf neue Impulse

Nach einem starken April haben sich die Aktienmärkte im Mai insgesamt wenig verändert. Der SMI gewinnt seit Anfang Monat gut 1%. Der US Technologieindex gehört wieder zu den Gewinnern und steigt im Mai aktuell fast 5%. Nach wie vor halten wir das Anlagethema Technologie, als eine unserer bevorzugten thematischen Beimischungen, mit einer deutlichen Übergewichtung in unserer Anlagestrategie. Auch der Frankenwechselkurs zum US-Dollar und zum Euro hat sich seit Ende April kaum verändert. Der Markt scheint also derzeit auf neue Impulse und einer Richtungsvorgabe aus der Wirtschaft zu warten.

Entwicklung an den Aktienmärkten

Am heutigen Montag eröffnen die weltweiten Aktienmärkte positiv. Die europäischen Aktienmärkte sind gut 1% im Plus. Der Schweizer SMI-Index ist aktuell etwa 0.75 % im Plus. Für die US-Aktienmärkte wird heute ebenfalls eine positive Eröffnung von etwa 1 % erwartet. US-Aktien verlieren seit Jahresanfang je nach Index (Dow Jones / Standard % Poors 500) aktuell etwa 8 % bis 14 %, europäische Aktien etwa 21%, Schweizer Aktien etwa 8% und chinesische Aktien (CSI 300 Index) etwa 6.5 % (alle Zahlen per 25.5.2020 ca. 11:45, Basel Zeit, Markbewegungen seit Jahresanfang in CHF bewertet). 

Wir wiederholen an dieser Stelle erneut, dass Angst ist in diesem Umfeld kein guter Ratgeber ist. Wir raten an Aktienpositionen festzuhalten. Möchten Sie regelmässig über die aktuelle Börsenlage informiert werden? Dann abonnieren Sie jetzt unseren Investment Letter.